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在竞争对手LVMH突然入袭法国最大独立奢侈品牌之后，爱马仕家族面临着成立173年以来最严重的考验。
爱马仕以生产印花直丝方巾和价值4000欧元的鳄鱼手袋而著称。公司强调持有73%股份的控股家族上下齐心。它的股份结构有助于保护公司免受LVMH占领。
市场监管机构进行的调查也令为爱马仕在短期内提供了防御手段。
但无论如何新近，整个家族从未完全团结一致，特别是在爱马仕内部他们分成不同帮派- Puech, Thomas和Guerrand。整个家族包括60个不同成员，其中涉及数十亿欧元股份。
Bernstein奢侈行业分析师Luca Solca表示，“从来没有一间成功公司能够永远保持是家族公司。因为随着家族变大，希望分道扬镳的想法就会增加-特别是那些很少参与公司日常经营的成员”。
LVMH总裁Bernard Arnault一直对这个竞争对手公开表示仰慕有加。在收购17.1%股份之后，他曾经表示自己没有计划出价收购爱马仕。但这个策略他已经用过-先是入股古琦公司，之后才全面收购-分析师表示无论花时多久，他极有可能千方百计控股爱马仕。
业内人士表示，法国历史最悠久最享盛名的香水公司娇兰，在控股家族四分五裂之后，公司也无力抵挡LVMH的进攻。
世界头号奢侈品集团LVMH在周三表示根据市场条件的不同，它会考虑收购更多爱马仕股份。
分析师表示，Bernard
Arnault只需要在合适时机向合适家族成员以合适价格收购，那原有的团结就会开始出现四分五裂。
Thierry
Hermes的第五代后人大多年龄介乎50至80岁，他们或许乐于继续靠公司分红过着舒适生活，但他们20岁，30岁和40岁的子孙更为需要资金，因此或许有不同想法，希望能够套现。
但到目前为止，官方态度仍然固若磐石。
爱马仕常务首席执行官Patrick
Albaladejo在周三接受路透社采访时表示，“家族股东多次表示他们坚守公司独立，而这正是它成功的保障”。
爱马仕表示它的股份结构意味着如果没有经过家族同意，公司控股改变的情况不会出现。而公司的政策也使到它在出现恶意收购时可使用毒药策略。
Bernard Arnault的举措看似不是太友好，因此在周六LVMH集团发表声明表示拥有爱马仕14.2股份前一小时，才通知爱马仕首席执行官Patrick Thomas。集团将进一步购买股份至17.1%。
爱马仕的反应也同样非常咄咄逼人。
Patrick Albaladejo表示，“爱马仕不需要任何股东入股。我们更多是一间高级手工艺公司，而不是一间奢侈品行业玩家”。
令人觊觎的品牌
虽然行业饱受近十年最严重的经济衰退，但爱马仕去年继续保持广告开支，开设新店和为特别顾客举办奢侈派对。
经营策略终于得以回报。根据美国Bain & Co公司预测，爱马仕销量按固定汇率计算在2009年上升4.1%，而全球奢侈品销售则下滑8%。
Bernard Arnault是通过权益证券交换等衍生工具方式暗中入股，而这无需向证券监管机构申报，而后者正是爱马仕最好的防御手段。
Patrick Albaladejo表示爱马仕将“紧切关注”证券监管机构对LVMH集团的“复杂”持股方式所采取的调查。
LVMH今周表示自己严格遵守市场规定，愿意向证券监管机构提交所有需要的信息。
如果证券监管机构对LVMH集团施以惩罚，这就为爱马仕公司提供了依据对抗LVMH。但长期而言，证券监管机构对阻止全面收购所能做的事是非常小的。
虽然一开始对爱马仕的收购来势汹汹，但Bernard Arnault最好采取相对温和措施。
汇丰银行分析师Erwan
Rambourg周五表示，“我坚信LVMH集团最终会寻求控股爱马仕，但这极有可能花时数年”。
Erwan Rambourg说道，“游戏最终结束将会是与家族成员之间达成协议，而不是通过经济手段强行解决”。 | 
发表于 2010-11-3 11:42:13
